株式投資を始めて間もない人の多くが「どの銘柄を買うべきか」という悩みに直面します。しかし、感覚や人気に頼った投資は再現性が低く、相場環境が変わるたびに不安を抱える原因になります。

一方で、長期的に株価が上昇している企業には明確な“数値的共通点”が存在します。それがROE（自己資本利益率）とEPS（1株当たり利益）です。両者は企業の利益成長力と資本効率を示す指標であり、株価上昇企業ほど数値が高く、継続的に改善している傾向があります。

本記事では、専門用語をできる限り分かりやすく解説しながら、ROEとEPSの視点から株価が伸びやすい企業の特徴を掘り下げていきますので、ぜひ最後までご覧ください。

1.ROEとEPSが株価を押し上げるメカニズム

ROEとEPSは、企業の成長力を最もシンプルに数値化した指標です。ROEは「企業が株主資本をどれだけ効率的に利益へ変えているか」を表し、EPSは「1株から得られる利益」を表します。

つまり、ROEが高い企業は資本効率良く稼いでいる企業であり、EPSが高い企業は株主1人ひとりの保有株式がより多くの利益を生み出している状態だと言えるかもしれません。

株価が長期的に上昇する企業の特徴は、短期間の好景気に乗った利益ではなく、「構造的な成長によって利益が積み上がる」点です。

EPSが継続的に伸びる企業は、売上成長、利益率改善、コスト管理、事業ポートフォリオの見直しなどを通じて持続的に利益を増やしていることが多く、株価もその成長を織り込みながら上昇していくでしょう。

また、ROEは経営者の資本配分能力を映す鏡とも言われます。保有資金を無駄な事業に投じず、収益性の高い領域へ集中させる企業ほどROEが高くなります。

資本効率の高い企業は投資家からの信頼が得やすいため、資金が流れ込みやすく、その結果として株価上昇の循環が生まれやすい傾向があります。

2.高ROE企業に共通する利益構造と経営戦略

ROEが高い企業に共通しているのは、単に利益額が大きいだけではなく「再現性のある稼ぎ方を持っている」点です。高ROE企業は利益率が高いビジネスモデルを保有していることが多く、価格競争ではなくブランド・技術・独自サービスで差別化し、収益性を確保しています。

さらに、不要な資産を減らすことや設備・人件費を適切に管理することで、資本を効率よく活用しています。固定費の重い事業でもROEが高い企業は存在します。その共通点は「付加価値の最大化」と「撤退の判断の速さ」です。

成長性の低い領域から撤退し、稼ぐ領域へ資源を再投下する意思決定ができる経営層を持つ企業ほど、利益率が長期的に向上します。この資本配分戦略はROEの高さに直結し、EPSの成長を生みやすい構造をつくります。

自社株買いを実施する企業が株価上昇しやすいのも、利益成長力を伴っている場合は合理的です。EPSが増加すると株主1人ひとりの取り分が増えるため、市場から高く評価されるでしょう。

一方で、利益成長の伴わない自社株買いは一時的な対症療法にすぎず、ROEやEPSの継続的改善とは関係しません。重要なのは「稼ぐ仕組みが強い企業かどうか」です。

3.EPS成長が続く企業の財務指標と見抜き方

EPSは1株当たり利益を意味し、株価に最も強く影響を与える指標のひとつです。EPSが伸びるということは、企業が継続的に利益を積み上げている証拠であり、株主にとっての果実が年々増えていく状態です。

このEPSが安定して成長している企業は、短期的な景気サイクルに依存せず、自社の強みを武器に成長を続けています。EPS成長企業の財務指標にはいくつかの共通点があります。ひとつは営業利益率の改善です。

売上が急拡大しなくても、利益率の向上によって企業は EPS を押し上げることができます。次に、設備投資・研究開発投資の一貫性です。競争力の源泉となる技術やサービスに継続的に投資できる企業は、将来の利益につながる収益基盤を維持できます。

さらに、財務バランスの健全性も重要な観点であり、過度な負債に頼らず、内部資金で成長投資を回せる企業ほど EPS は長期的に上向きます。

また、EPSの数字が一時的に高くなっている企業には注意が必要です。資産売却や一過性の特殊利益で改善しているケースでは、翌期以降の成長が続かない場合があります。

逆に、景気後退期でもEPSを維持または増加させている企業は、真の競争優位性を持っている可能性が高く、長期保有の候補になりやすいと言えます。短期の数字だけでなく、3〜5年の推移を見ることが企業の本質を見抜く鍵になります。

4.ROE×EPSで割り出す「株価が長期上昇しやすい企業」の特徴

ROEだけが高くても株価は上がり続けません。同様に、EPSが伸びていても資本効率が低ければ株主リターンが最大化されません。

株価上昇企業の本質は「ROEとEPSが両方高く、かつ継続的に改善していること」にあります。この2つの指標は表裏一体であり、企業がどれだけ稼ぎ、その利益を株主に適切に還元しているかを数字で示すものです。

ROEとEPSの両方が伸びている企業は、売上成長と利益率の改善を同時に実現しているケースが多く、ビジネスモデルの競争力が強い傾向があります。加えて、資本配分が戦略的である点も特徴です。

成長市場での投資と成熟市場からの撤退を柔軟に行い、稼ぐための資本投入が明確に設計されています。結果として、利益が積み上がることでEPSが上がり、効率的に稼ぐ力の強化によってROEが高まり、株価も評価され続けるという好循環が生まれるでしょう。

特に、EPS成長と自社株買いが両立している企業は株価の長期上昇につながりやすい傾向があります。利益が増えることでEPSが上昇し、自社株買いによって発行済株式数が減少すると、EPSがさらに高まる効果が働きます。

ただし、利益成長の伴わない自社株買いは中長期的には評価されにくいため、ROE・EPS の推移をセットで確認することが重要です。

5.まとめ

ROEとEPSは、株価が長期的に上昇している企業に共通する最も本質的な指標です。ROEは経営の資本効率と稼ぐ力を映し出し、EPSは企業の利益成長を株主一人ひとりの取り分として可視化します。

両方が継続して上昇している企業は、事業競争力が高く、成長投資と資本還元のバランスが取れているため、長期的な株価上昇サイクルをつくりやすい特徴があります。

銘柄選定に迷ったときは、まずROEとEPSの3〜5年推移を見るところから始めることで、長期的に資産形成につながる投資判断へ近づけるはずです。

参考文献

ROEとEPS、株式投資のための基本的な指標／ゴールドオンライン
https://gentosha-go.com/articles/-/274

最新本決算の「1株当たり純利益(EPS)が大きい」会社TOP20／会社四季報オンライン
https://shikiho.toyokeizai.net/news/0/608705

今期【高ROE】ベスト100 – 銘柄探検／株探
https://kabutan.jp/tansaku/?mode=1_f_T-y_ROE_best100

今期さらにROEが伸びる！効率的に稼ぐ高ROE日本株7選／PayPay証券メディア
https://media.paypay-sec.co.jp/cat5/jisha250602

日本株市場を支える「自社株買い」メリット・デメリットと増加の背景／アムワン
https://www.am-one.co.jp/warashibe/article/chiehako-20250620-1.html